公司是否会沦为资本玩家的棋子

2018-02-10

  秒速赛车技巧12个发起人股东均为投资管理机构,股权分散下,公司无控股股东,上海奕瑞光电子科技股份有限公司(简称奕瑞光电子)5月11日在证监会网站预披露的招股书,让市场不禁担心又一个资本棋局的出现。

  奕瑞光电子成立于 2011 年,2017年7月才整体变更为股份公司,主营数字化X线探测器的研发、生产、销售与服务,目前公司主要产品为数字化X线探测器。

  公司自称已成为全球平板探测器行业领先企业,产品远销美欧等40 余个国家和地区,在国内DR平板探测器细分市场份额始终保持领先地位。

  2015年至2017年报告期,奕瑞光电子主营业务收入分别为2.06亿元、2.49亿元和 3.41亿元,年均复合增长率29.22%。收入主要来源于医用数字化X线平板探测器产品销售,主业收入占比保持在95%以上,毛利率分别为50.35%、50.92%和51.72%,保持稳定。

  报告期各期末,公司净资产分别为1.35亿元、1.77亿元和 2.56亿元,对应扣非净利润分别为4337.92万元、4025.83 万元和6755.25万元,平均净资产收益率分别为30.98%、25.76%和31.70%。2017年期末,母公司的资产负债率为31%,公司短期借款为0。

  就是这样一家公司,招股书中明确提示,无控股股东。奕瑞光电子现有的12个股东均为投资管理机构,并且公司股权分散,让市场不禁担心,公司是否会沦为资本玩家的棋子。

  奕瑞光电子整体变更设立时,合计有5434.78万股股份,共有12个发起人股东。

  其中上海奕原禾锐占股21.92%,上海和毅占股17.65%,禾源北极光占股12.3%,红杉聚业占股11.59%,红杉信远占股8.1%,上海常则占股8%,上海辰岱占股5.06%,上海常锐占股3.91%,上海慨闻占股3.41%,鼎成合众占股3.11%,辰德春华占股3。%,辰知德占股1.94%。上述股东皆为股权投资、管理类机构。

  发行前,曹红光、Tieer Gu、Chengbin Qiu、杨伟振4位公司创始人通过间接持股合计实际支配公司58.01%股份表决权,4人已签署《一致行动协议》,系公司共同实控人。

  发行后,上述4人合计可支配股份表决权比例为43.45%,仍为共同实控人。

  尽管共同实控人已约定采取一致行动,但上市后,4人的股份将会稀释,导致控制权下降,很难保证公司的控制权不发生变更。

  “股权分散的上市公司,很容易引起控制权争夺。”财富指数分析师对记者称,股权分散公司一旦股东发生分歧就会产生控制权争夺,引起经营波动,同时,股权分散也可能被资本“野蛮人”盯上,从二级市场抢收公司股份。

  目前来看,奕瑞光电子似乎已“引狼入室”,股东均为资本玩家。公司也表示如果共同实控人未来出现重大分歧,将导致一致行动履行不力,可能改变共同控制格局。

  报告期,公司的营收增长迅速,但应收账款也快速增加,2015年至2017年各期末,公司应收账款账面净额分别为3125.77万元、5360.02万元和7899.42万元,占公司资产总额的比例分别为17.41%、20.55%和20.49%。

  对此,公司称,因为近年来业务发展良好,对主要客户给予一定的信用期限,其中的客户就包含了公司的关联方 iRay Europe。

  经常性关联交易,还形成了关联方iRay Europe对公司大额占款,公司应收账款中,iRay Europe的关联金额占很大比重,报告期分别为467.36万元、1226.02万元、1198.84万元。

  奕瑞光电子表示,较高的应收账款余额会影响公司的资金周转,限制公司业务的快速发展,若应收账款客户发生重大不利变化,将可能导致公司发生坏账损失,进而影响公司的利润水平。

  “IPO企业自身关联方的关联交易和关联占款不解决,可能会直接影响公司的上市进程。”一位业界研究员对记者表示。

  招股书显示,此次公司计划发行不超过1820万股普通股,募资4.76亿元,其中3.96亿元投向“数字化X线探测器生产基地”、“直线加速器加速管”、“研发中心”项目,8000万元补充流动资金。

  公司预计,数字化X线探测器生产基地建成后,每年将新增8000台医用平板探测器及 10000台线阵探测器产能,年均销售收入4.8亿元,年均利润8465.15万元。

  直线加速器加速管项目建成后,公司每年将新增40台直线根用于对外销售)产能,年均增收1.46亿元,年均增利3096.83万元。

  报告。

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