秒速赛车技巧:下半年流入一级市场的资金或

2018-09-07

  目前上市的头部企业中,真正的硬科技公司不多。(《中国经济周刊》首席摄影记者 肖翊 摄)在很多年后提起2018年,或许不少人想起的关键词会是上...

  目前上市的头部企业中,真正的硬科技公司不多。(《中国经济周刊》首席摄影记者 肖翊 摄)

  在很多年后提起2018年,或许不少人想起的关键词会是上市。一些总喊着“不差钱”并一口咬定无上市计划的老板们,开始纷纷食言改口,恨不得跑步IPO,速度快得惊人。但是,2018年并不是一个资本市场的好时光。据不完全统计,今年新上市的公司有七成遭遇破发,比较惨烈的个股被腰斩,更有甚者股价跌去了七成。

  为何如此境遇还要削尖脑袋 “流血上市”呢?答案显而易见缺钱。有分析人士认为,“跑步IPO”是因为这些企业已很难在一级市场拿到足够资金,只得转向二级市场。实际上,从今年年初开始,“钱荒”“资本寒冬”等词汇就开始见诸媒体,“募资难”成为2018年创投圈的主旋律。投资人们正在“捂紧钱袋子”。

  经历了排队上市的热浪,又体验了估值缩水和钱荒的寒潮,2018年的创投领域,一些企业想“不感冒”都难。

  经济增长高速度转向高质量、股市处于低位、秒速赛车技巧:下半年流入一级市场的资金或断崖式下跌 创业者太急风投太逐利人民币快速贬值、全球经济环境变化等诸多因素叠加,让整个市场承受着不小的压力。

  “资管新规”则是较为明显的分水岭。今年4月,由央行等四部委出台的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》正式落地,在这份“资管新规”中,多层嵌套、刚性兑付、期限错配、杠杆畸高等被严格叫停。连锁反应当然随之而来:银行融资收紧、投资人门槛提高、一级市场开始“钱荒”

  中国证券投资基金业协会统计显示,2018年上半年,中国股权投资市场共发生投资案例数量5024起,涉及投资金额合计约5795亿元人民币,同比下滑10.7%;清科研究中心发布的数据显示,2018年上半年募资总额约为3800亿元,2017年上半年该数字为约8600亿元,同比降幅约为56%;投中研究院发布的报告则显示,2018年上半年,募集基金的完成规模为341亿美元,而2017年同一阶段为1342亿美元,同比降幅高达74.59%。

  各家统计的口径可能略有不同,但这些数据足以证明,投资人的钱袋子正在收紧和变瘪。加之2018年是很多基金的清算期,无疑是雪上加霜。有业内人士认为,这只是故事的开局易凯资本CEO王冉判断,今年下半年流入一级市场的资金可能会出现断崖式下跌,减少50%~60%,甚至可能减少70%~80%。

  “资管新规对VC(Venture Capital,风险投资)会有一定影响,对企业下一轮的融资来说,也没有一两年前那么容易了。”蓝驰创投管理合伙人陈维广告诉《中国经济周刊》记者。

  业内人士介绍,即使价格高、门槛高,风投们也希望投资头部公司求稳。风控逻辑盖过了增长逻辑和风口逻辑,而两年前,这个逻辑完全相反。下半年,美股港股至少还有150家公司在排队,他们希望在寒潮真正到来前赶紧“上岸”。

  “不管一级市场还是二级市场,现在都面临着全球经济环境变化的挑战,资金量的投入在减少。我们预计本轮融资难的情况最少要持续两到三年时间。”创世伙伴资本创始主管合伙人周炜对《中国经济周刊》记者说。

  周炜说,尽管大家都说一些头部公司估值过高、挤着上市,但过去几年里,中国互联网企业整体发展是向好的,公司的战斗力比5至10年前强了很多。“2000年左右上市的互联网公司,都出现过跌破发行价,甚至跌到都快退市的状况。但那时候互联网公司普遍缺乏盈利能力,而今天这一波公司其实比之前的要健康。”

  由俭入奢易,由奢入俭难。让创业者们感到当下格外寒冷的,除了“钱荒”带来的“钱温”骤降,还有过去投资人的爽快和大方。

  “一些现在拿不到钱的创业者,是因为他们根本就不应该拿到钱,他们把过去的不合理理解为当然了。在硅谷,一家初创公司成长为头部公司,可能需要六七年时间,而国内一两年就可能达到。即便如此,创业者和投资人都还觉得慢。”Plug and Play(PNP)中国执行董事、首席执行官徐洁平毫不讳言。

  从某种意义上讲,所谓的“风口”就是现在拿钱最容易的行业,投资人们追赶着,也是驱赶着创业者进入“风口”,然后提供弹药供其烧钱、补贴、圈地,O2O、网约车、共享单车、智能汽车、IoT、无人货架、人工智能、区块链等均出现了类似现象。

  有业内人士指出,只要在风口上砸够钱,就能够大概率养出头部公。

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